鹰眼预警：中旗股份应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，中旗股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为24.22亿元，同比增长1.35%；归母净利润为1172.1万元，同比下降93.88%；扣非归母净利润为2449.86万元，同比下降89.02%；基本每股收益0.03元/股。

公司自2016年12月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为4.13亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中旗股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为24.22亿元，同比增长1.35%；净利润为1083.91万元，同比下降94.36%；经营活动净现金流为2.35亿元，同比下降41.7%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为96.63%，-54.38%，-93.88%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为113.66%，-48.01%，-89.02%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.35%，净利润同比下降94.36%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动1.35%，销售费用同比变动43.54%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长60.26%，营业收入同比增长1.35%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长21.57%，营业成本同比增长11.16%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长21.57%，营业收入同比增长1.35%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.35%，经营活动净现金流同比下降41.7%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为5.2亿元、4亿元、2.4亿元，持续下降。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为14.9%，同比下降33.51%；净利率为0.45%，同比下降94.44%；净资产收益率（加权）为0.55%，同比下降94.05%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为25.55%、22.41%、14.9%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为14.27%，8.05%，0.45%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为23.04%，9.24%，0.55%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.34%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为49.6%，同比增长20.36%；流动比率为1.17，速动比率为0.83；总债务为15.56亿元，其中短期债务为9.59亿元，短期债务占总债务比为61.62%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.45，1.29，1.17，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.42、0.39、0.15，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.8亿元，较期初变动率为103.44%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为6.29，同比增长15.64%；存货周转率为4.33，同比增长6.69%；总资产周转率为0.59，同比下降3.21%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.83，0.61，0.59，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.04、1.27、1.15，持续下降。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.3亿元，较期初增长101.45%，所得税费用为-0.1亿元。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.5亿元，同比增长43.54%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.18%、1.47%、2.08%，持续增长。

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